Co jsou perpetual futures?
Ověřeno · Redakce cryptoexchanges.cz · Kontroloval Redakce cryptoexchanges.cz
Perpetual futures jsou derivátové kontrakty, kterými lze spekulovat na cenu aktiva, aniž byste ho kupovali nebo vlastnili. Na rozdíl od běžných futures nemají datum vypršení, pozici tedy držíte, dokud plníte požadavek na marži. Cenu blízko trhu drží funding rate, pravidelná platba mezi držiteli dlouhých a krátkých pozic.
Také: perpetuální futures, perpetual contracts, perpy
Perpetual futures: co to znamená pro vás
Evropský regulátor se k nim vyjádřil přímo. ESMA 24. 2. 2026 napsala, že deriváty prodávané jako perpetual futures s pákovou expozicí, třeba na bitcoin nebo ether, pravděpodobně spadají pod národní opatření pro rozdílové smlouvy (CFD). Obchodní název podle ní nehraje roli. Co splní definici CFD, na to se vztahuje limit páky, povinné varování, uzavření pozice při poklesu marže, ochrana před záporným zůstatkem a zákaz pobídek. Posoudit konkrétní produkt má firma.
Jednu věc si zákazník může ověřit sám. Podle ESMA jsou tyto deriváty balíčkové investiční produkty a firma musí pro drobné klienty připravit sdělení klíčových informací (KID). Když ho firma nemá, je to důvod se zastavit.
ESMA ve svých pokynech perpetual futures řadí mezi derivátové kontrakty. Nařízení MiCA se na finanční nástroje nevztahuje. Zápis firmy v registru ESMA jako poskytovatele služeb s kryptoaktivy proto sám neříká, že smí nabízet deriváty. Licenci si ověřte na stránce Ověřit licenci, ale u derivátu se zeptejte, na základě jakého povolení ho firma poskytuje.
Perpetual futures: jak to funguje
Funding je platba mezi obchodníky, ne cena produktu. Když je kontrakt dražší než spotový trh, platí držitelé dlouhých pozic držitelům krátkých. Když je levnější, platí to naopak.
Coinbase uvádí příklad: s marží 1 000 USD a pákou 10x máte expozici 10 000 USD. Růst ceny o 5 % znamená zisk 500 USD, pokles o 5 % ztrátu 500 USD, tedy polovinu vkladu.
Datum vypršení chybí, takže se pozice nemusí převádět do dalšího kontraktu. Místo toho platíte nebo dostáváte funding a ten se při dlouhém držení sčítá.
Perpetual futures: na co si dát pozor
- Kraken uvádí, že při výrazně kladném financování platí držitel dlouhé pozice poplatek každých několik hodin. Poplatky se mohou sčítat a výrazně snížit ziskovost, zatímco držitel spotové pozice tento problém nemá.
- Krypto se obchoduje nepřetržitě, takže prudký pohyb může přijít, když to nesledujete.
- ESMA uvádí, že dobrovolné záruky firmy, jako je pojistný fond, nemění posouzení produktu. Hromadné kampaně a výzvy „get started now“ nepovažuje za slučitelné s úzkým cílovým trhem. Takovou reklamu berte jako varování.
- Texty Coinbase a Krakenu pocházejí od firem, které tyto produkty nabízejí. Používáme je jen pro popis mechanismu.
- Obchod může zasáhnout i platforma. U Bitgetu šlo v dubnu 2025 o zpětné zrušení obchodů na perpetuálním kontraktu po abnormálním obchodování. Záznam najdete dál na této stránce.
Perpetual futures: doložené případy
Abnormální obchodování na perpetuálním kontraktu VOXEL/USDT: Bitget pozastavil podezřelé účty a obchody zpětně zrušil. Osm účtů obvinil z manipulace se ziskem přes 20 mil. USD. Zdroj je tisk (Cointelegraph), kompletní zprávu o incidentu Bitget k datu článku nezveřejnil.
Mimořádná událost v obchodování, nejde o útok na burzu.
Perpetual futures: s čím to neplést
Běžné futures mají datum vypršení a obchodník je musí vypořádat nebo převést. Spotový nákup znamená, že kupujete samotné aktivum. Krypto ETP je produkt obchodovaný na burze, ne kontrakt s marží.
Perpetual futures: co říká právo
Čl. 2 odst. 4 nařízení MiCA: „Toto nařízení se nevztahuje na kryptoaktiva, která lze zařadit do jedné nebo více z těchto kategorií: a) finanční nástroje“.
Bod 97 odůvodnění: „Deriváty, které jsou finančními nástroji ve smyslu směrnice 2014/65/EU a jejichž podkladovým aktivem je kryptoaktivum, se při obchodování na regulovaném trhu, v mnohostranném obchodním systému nebo v organizovaném obchodním systému řídí nařízením (EU) č. 596/2014.“
