Co je DeFi?
Ověřeno · Redakce cryptoexchanges.cz · Kontroloval Redakce cryptoexchanges.cz
DeFi neboli decentralizované finance je široká kategorie aplikací na blockchainu, které mají poskytovat finanční služby bez zprostředkovatelů. Patří sem půjčky, obchodování nebo spekulace na růst a pokles. Služby poskytované plně decentralizovaně bez zprostředkovatele nemají podle odůvodnění nařízení MiCA spadat pod jeho pravidla.
Také: decentralizované finance
DeFi: co to znamená pro vás
U běžné služby svěřujete peníze firmě. V DeFi je podle ethereum.org držíte vy. Odpadá tím firma, která by mohla selhat, ale i firma, které si můžete stěžovat. Evropské úřady připomínají, že MiCA dává u regulovaných služeb nějakou ochranu, například postup pro stížnosti, a mimo regulaci nemusíte mít žádnou.
Slovo decentralizovaný samo o ničem nerozhoduje. MiCA se má vztahovat i na případy, kdy je decentralizovaně prováděna jen část činností. Pokud za aplikací stojí firma, může pod nařízení spadat, a to posuzuje regulátor, ne my.
Riziko je doložené. ESMA ve zprávě z 10. 9. 2026 popisuje útok z 18. 4. 2026 na KelpDAO. Útočníci zneužili zranitelnost mostu mezi blockchainy, vyrobili asi 290 mil. USD nekrytých tokenů a použili je jako zajištění půjček. Když se to zjistilo, zůstaly půjčovací protokoly se špatnými dluhy a následovalo zamrznutí trhů a odhadované výběry 10 až 15 mld. USD. Otřes se podle ESMA šířil propojenými protokoly. Potíž tedy nemusí vzniknout právě v aplikaci, kterou používáte.
DeFi: jak to funguje
Běžným příkladem je půjčka. Banka chce vědět, kdo jste. Decentralizované půjčování funguje bez identifikace stran: dlužník místo toho poskytne zajištění, které věřitel automaticky dostane, když půjčka není splacena. Půjčit si můžete přímo od věřitele, nebo z poolu, do kterého věřitelé vložili prostředky.
Pravidla vykonává kód v chytrých kontraktech, který si podle ethereum.org může kdokoli prohlédnout. Z toho ale neplyne, že to někdo udělal.
Ethereum.org DeFi představuje příznivě a o službách píše, že jsou automatické a bezpečnější. Stejná stránka přiznává, že produkty na Ethereu mohou jako každý software trpět chybami a zneužitím. Berte ji proto jako popis od zastánců.
DeFi: na co si dát pozor
- Vysoký úrok není důkaz bezpečí. Evropské úřady řadí nerealistické výnosy mezi znaky podvodu. Další scénáře jsou na stránce Podvody.
- Před podpisem čtěte, co schvalujete. Ethereum.org popisuje podvod, při kterém vás falešný web požádá o „schválení“ transakce a tím kompromituje váš účet. Víc je v hesle phishing.
- Zajištění můžete ztratit, když půjčku nesplatíte. Nejde o sankci, kterou by někdo posuzoval, ale o pravidlo v kódu.
- U služby s licencí si můžete ověřit firmu na stránce Ověřit licenci. U plně decentralizované aplikace takovou možnost nemusíte mít.
DeFi: s čím to neplést
DeFi: co říká právo
Bod 22 odůvodnění nařízení MiCA: „Pokud jsou služby související s kryptoaktivy poskytovány plně decentralizovaným způsobem bez zprostředkovatele, neměly by spadat do oblasti působnosti tohoto nařízení.“
Stejný bod ale platí pro služby „včetně případů, kdy je část těchto činností nebo služeb prováděna decentralizovaně“.
Čl. 142 odst. 2 písm. a): zpráva Komise o nejnovějším vývoji má zahrnovat „posouzení vývoje decentralizovaných financí na trzích kryptoaktiv a odpovídající regulační úpravy decentralizovaných systémy kryptoaktiv bez vydavatele nebo poskytovatele služeb souvisejících s kryptoaktivy, včetně posouzení nutnosti a proveditelnosti regulace decentralizovaných financí“.
